从巨鲸BTC持仓量分析，本轮牛市的发展进度到哪了？

比特币（BTC）3 月突破 2021 年牛市的历史高点 69,000 美元大关后，再创 73,777 美元的历史新高，强势吹响牛市号角。尽管近期持续震荡回调，但今日凌晨再次冲高 7 万美元，撰稿当下报 69,648 美元，近 24 小时上涨 0.3%。

随著比特币减半即将在月中迎来，目前市场正密切关注 BTC 目前正处于这轮牛市的哪一阶段？对此，加密货币分析机构  Glassnode 分析师 @_Checkɱate 今（8）日稍早在 X 上发文表示，这或许可以从「长期持有者的持仓情况」一窥端倪。

Glassnode 分析师：从长期持有者供应量看牛市进度

@_Checkɱate 指出，这次比特币突破历史新高的情况与之前几次 ATH 几乎一样，长期持有者开始利用新流入的需求和流动性来出仓他们的 BTC，这些聪明钱会在低点时买入并在高点时卖出。

在前两个周期中，对 Bitcoin 的新需求能够在大约 6-8 个月内吸收长期持有者（LTH）卖方，同时也推动价格倍数成长。

考虑到典型的 LTH 供应会下降约 14%，我推估目前大约已经完成了这个过程的 40% 左右。

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比特币长期持有者供应量当前约下降 6% 。来源：@_Checkɱate

GBTC 约占长期持有者支出的 25%

@_Checkɱate 也补充道，灰度 GBTC 和其他比特币现货 ETF 资金流动的状况也与先前周期突破 ATH 后的长期持有者供应量分配情况雷同。根据计算：

• GBTC（下图红色）约为 LTH 支出（下图蓝色）的 25%
• ETF 需求（下图绿色）约占资本净流入（下图黄色）的 40%